El sandbagging en compraventas de empresa es una cuestión cada vez más relevante en la práctica de las fusiones y adquisiciones y en la litigación mercantil en España. Su correcta regulación contractual puede determinar el éxito o el fracaso de una reclamación por incumplimiento de declaraciones y garantías.
En términos generales, el sandbagging se refiere a la posibilidad de que el comprador reclame daños y perjuicios por la inexactitud o falsedad de declaraciones y garantías, aun cuando conocía de antemano dicha circunstancia antes del cierre de la operación.
El concepto de sandbagging en operaciones de M&A
En el contexto de las operaciones de compraventa de empresa, se denomina sandbagging la situación en la que el comprador, tras haber detectado durante la due diligence una posible contingencia o riesgo legal, decide continuar con la operación y, posteriormente, presenta una reclamación por falsedad de las manifestaciones y garantías.
Este fenómeno es especialmente habitual en operaciones internacionales y cobra especial relevancia en la litigación mercantil, donde la interpretación del contrato y de las declaraciones y garantías resulta determinante.
En el ordenamiento jurídico español no existe una regulación específica sobre el conocimiento previo del comprador y su impacto en las reclamaciones por incumplimiento de garantías. Por tanto, los tribunales resuelven estas controversias aplicando:
- Los principios de interpretación contractual
- La voluntad de las partes (art. 1.255 del Código Civil)
- El principio de buena fe
- La distribución de riesgos pactada
En este contexto, la redacción del contrato adquiere una importancia decisiva.
Cláusulas pro-sandbagging y anti-sandbagging
La regulación del sandbagging en el contrato es el elemento clave para anticipar el resultado de una eventual disputa.
Cláusulas anti-sandbagging
Las cláusulas anti-sandbagging limitan o excluyen el derecho del comprador a reclamar cuando tenía conocimiento previo del incumplimiento antes del cierre.
Desde esta perspectiva:
- Se entiende que el comprador asume el riesgo al continuar con la operación
- Se refuerza el principio de buena fe contractual
- Se evita que una parte se beneficie de una situación conocida
En ausencia de cláusula expresa, es frecuente que el vendedor alegue precisamente este argumento en sede de litigación mercantil.
Cláusulas pro-sandbagging
Por el contrario, las cláusulas pro-sandbagging permiten al comprador reclamar incluso cuando sabía de la inexactitud de las declaraciones y garantías.
Este enfoque se basa en que:
- Las declaraciones y garantías actúan como un mecanismo de asignación de riesgos
- El vendedor responde por su veracidad con independencia del conocimiento del comprador
- La due diligence no sustituye las obligaciones contractuales del vendedor
La inclusión de estas cláusulas suele ser objeto de negociaciones pormenorizadas e intensas entre las partes.
Importancia del contrato en la litigación mercantil
La inclusión (o ausencia) de cláusulas de sandbagging tiene consecuencias directas en la resolución de conflictos.
Cuando el contrato regula expresamente esta cuestión:
- Los tribunales y árbitros suelen dar prioridad a la voluntad de las partes
- Se reduce la incertidumbre jurídica
- Se facilita la resolución del conflicto
Por el contrario, cuando el contrato guarda silencio:
- La controversia se vuelve más compleja
- Se analizan factores como el grado de conocimiento del comprador
- Se examina la información revelada en la due diligence
- Se recurre a interpretaciones basadas en la buena fe
En estos casos, el resultado del litigio resulta más imprevisible.
Tendencias actuales en operaciones de compraventa de empresa
En la práctica del M&A, se observa una tendencia creciente a regular expresamente el sandbagging en compraventas de empresa.
Esta evolución responde a varios factores:
- Mayor sofisticación de las operaciones
- Incremento de litigios en materia de garantías
- Necesidad de seguridad jurídica
- Influencia de estándares internacionales
Como consecuencia, es cada vez más habitual que las partes incluyan cláusulas específicas que definan claramente:
- El alcance del conocimiento relevante
- La posibilidad de reclamar
- La asignación de riesgos entre comprador y vendedor
Conclusión
El sandbagging en compraventas de empresa constituye un elemento clave en la litigación mercantil y en la estructuración de operaciones de M&A.
Aunque el derecho español no regula expresamente esta figura, su impacto práctico es indiscutible. La forma en que se redacten las cláusulas contractuales puede determinar la viabilidad de una reclamación y la asignación final de riesgos entre las partes.
Por ello, una adecuada planificación jurídica y una redacción precisa del contrato resultan esenciales para evitar conflictos y garantizar la seguridad de la operación.
Preguntas Frecuentes
Es la posibilidad de que el comprador reclame por incumplimiento de declaraciones y garantías aunque conociera previamente la inexactitud.
No existe regulación específica, por lo que se aplica la interpretación contractual y los principios generales del derecho.
Las pro-sandbagging permiten reclamar pese al conocimiento previo; las anti-sandbagging lo impiden.
El conflicto se resolverá caso por caso, atendiendo a la buena fe, la due diligence y la voluntad de las partes.
Porque puede determinar si una reclamación por incumplimiento de garantías prospera o no.
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